全球AI总龙头英伟达近三天的股价表现，吸引了全世界的目光。

英伟达近3天大涨近20%，市值增加了约4870亿美元，折合人民币约3.53万亿元，可以说涨出了1.7个贵州茅台(600519)。

相对于英伟达股价的大涨，达哥更关注的是其背后反映的经济周期与趋势。

“周期天王”周金涛曾有一句名言：人生发财靠康波。其所说的康波，就是一个典型的经济周期，一个完整的康波，时长在40~60年。对大多数人来说，一生只能经历一次完整的康波周期。

那么，康波周期的核心驱动因素是什么？康波的核心驱动，不是时间长短，而是重大技术革命。每次康波的上升期，都是重大科技革命由萌芽到发展，再从应用到大面积推广的过程。

通过上图，大家可以看到驱动过去四轮康波周期的科技革命。比如，第一次是由纺织和蒸汽机技术驱动，第二轮是由钢铁和铁路技术驱动，第三轮是由电气和重化工业技术驱动，第四轮是由汽车和电子计算机技术驱动。

重大科技革命扩散的路径，遵循由核心国到追随国的过程，重大科技革命扩散到哪里，哪里就会繁荣。而繁荣之后，则是衰退。

那么，当前有重大科技革命吗？达哥的答案是有，而且还相对确定。

回顾每次重大科学技术革命，都是对人力的极大节省和能源的革命式应用。而当前的AI，完全具备这个特征。AI未来将极大地节省人力，随着将来各种人工智能走进普通人的生活，也将对能源形成极大的消耗。

虽然当前的算力已经对能源的需求较高，但随着AI的普及、机器人(300024)的发展，当前这种算力对能源的消耗，仅是冰山一角。

目前各种新能源技术层出不穷，和AI对能源的需求正好匹配。所以，接下来面对的康波周期，达哥认为将是AI和能源革命推动的周期。目前AI技术和新能源技术，仍在高速发展过程中，且有加速的迹象。

英伟达近几年的暴涨，实际上就是在这个历史趋势的背景下产生的，其是康波周期重大技术革命的代表。美国最大的电力生产商和零售能源供应商之一Vistra的股价，近一年大涨近350%，在一定程度上反映了AI对能源的巨大需求。

AI和新能源这种重大技术革命，预示着我们正站在新一轮康波上升期的前期。从单纯的时长来看，也印证了我们正站在康波上升期的前期。

过去四轮完整的康波下降期（衰退期和萧条期）时长，分别为21年、17年、17年、16年。从上一次康波高点的2008年以来，已经经历了16年。

很多人对全球经济前景不乐观，达哥认为完全没必要。过去一年相对困难，是因为四大经济周期（康波周期、房地产周期、投资周期、库存周期），都处于下行期。目前达哥已经看到新一轮康波周期开启的曙光，库存周期也已经明显向上，而投资周期在设备更新换代的背景下，也可能面临反转。

当然，达哥并不是让大家现在就去投资AI，而是让大家对经济前景要有信心。从历史数轮重大技术周期来看，从新技术出现到广泛应用的过程中，几乎总是伴随全球经济的衰退和复苏。当泡沫出清之后，资本市场对新技术的定价才更加趋于合理，届时将迎来真正的机会。

好了，聊完了大趋势，我们还是回到A股市场上。

最近两天，上证指数都走出了早盘冲高后再回落的走势，而且都是冲到3128点附近开始回落。因为3128点是之前的平台低点，近两日连续两次上冲3128点均以失败告终，给盘面带来了一定的压力。

上证指数从5月20日高点以来持续缩量，说明并没有增量资金的入场，仍以场内存量资金的博弈为主，而这种存量资金的博弈，也造成了目前持续盘整的态势。后续如果没有成交量的放大，以及增量资金的入场，当前的这种格局可能还要延续。

3090点作为多头已经放量攻克的关键点位，其并不会轻易告破。如果3090点告破，则容易引发一定的市场担忧情绪。此外，3090点之下的关键位置，在3000点附近，如果跌到3000点附近，这并不太符合7月份重要会议前夕以稳为主的市场预期。

在顿灿看来，目前养猪行业的核心竞争力在于“高健康”，即对蓝耳病和非洲猪瘟的生物防疫。现在企业都在打造产业链，追求平台化发展，差异会越来越小，但是如果没有足够的生物防控能力，就只能待在第二梯队、第三梯队，甚至出局，“能够做好高健康的公司，竞争力可以进入第一梯队”。目前神农集团无论在品种基因还是在猪舍硬件投入方面，都在和国际优秀水平比拼，如果做好“高健康”，即使是微利行情，仍然能够成为行业里面优秀的3%—5%。

板块方面，今天有色股表现不错，而且大多数板块都是上涨的。在没有增量资金入场的情况下，一个板块的上涨，往往意味着另一个板块的下跌。今天大多数板块上涨，一个原因可能是银行这个权重板块的下跌。

有色金属这几天达哥在持续关注，其也不负期望走出了独立行情。在5月23日出现恐慌式下跌的时候，达哥做了重点提示，其也形成了近几日的低点，并回补了之前的缺口。

▲5月23日文章截图

不过需要注意的是，有色金属板块目前的格局仍是一个日K线级别的区间震荡，目前的位置在震荡中轴附近，按照走势惯性来讲，其仍有向震荡区间上沿运行的动力，而且从较长时间来看，向上突破这个震荡区间的概率相对较大。

不过，有色金属板块目前的位置，相较于震荡区间的低点，已经缺少性价比了。此外，这个板块近几日连续走强，按照目前A股快速轮动的风格，要警惕其反复的风险。

（张道达）

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